ภาพประกอบการพิจารณาการวิเคราะห์แบบ Top down ในตลาดหุ้น

cycle เศรษฐกิจ

กลุ่มขนส่งและโลจิสติกส์

กลุ่มขนส่งและโลจิสติกส์
Sentiment ที่กระทบต่อกลุ่มนี้

กลุ่มเดินเรือจะเห็นหุ้นที่กำไรเพิ่มขึ้นสูงส่วนหนึ่งมาจากค่าระวางเรือที่ปรับตัวสูงขึ้น
กลุ่มสายการบินกำไรจะเปลี่ยนแปลงจากการปรับเพิ่มของราคาน้ำมัน

ท่องเที่ยว

อะไรที่มีผลต่อกลุ่มนี้

1.Sentiment จากกระแสข่าวต่าง ๆ โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับนักท่องเที่ยว

2.ไฮซีซั่นปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า

กลุ่มรับเหมา

CK STEC UNIQ ITD

การเดินหน้าลงทุนโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ภาครัฐ
งานก่อสร้างภาคเอกชน
งานในมือ (backlog)

Property Sector

Sentiment ที่มีผลต่อราคาหุ้น

ยอด Presales
Backlog ในมือ
เปิดโครงการใหม่
SG&A (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร)
ยอดส่งมอบ
มาตรการธปท.LTV
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น
อุปสงค์ และอุปทานเปิดใหม่

กลุ่มค้าปลีก

มาตรการกระตุ้นการจับจ่ายใช้สอยจากภาครัฐ
Same Store Sales Growth (SSSG) คือ การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม
ขยายสาขา
ขยายช่องทางการสร้างรายได้เพิ่ม

อุตสาหกรรมเกษตร

การส่งออก
ความต้องการบริโภคในตลาดโลก
ราคาสินค้าเกษตร
อากาศเอื้ออำนวยและปริมาณน้้าเพียงพอ
ความต้องการบริโภคที่เติบโต
ต้นทุนวัตถุดิบ เช่นปลาทูน่า

หุ้นธนาคาร

BBL โบราณ ไม่เน้น fees เน้นขายสินเชื่อบริษัทเอกชนใหญ่ๆ ได้ยอดขายเยอะแต่ดอกเบี้ยได้ต่ำ

Kbank ขาย SME ดอกเบี้ย ปานกลางถึงดี เน้น fees

SCB ขายชาวบ้านรายย่อย ดอกเบี้ย ปานกลางถึงดี เน้น fees เช่น kbank

KTB ขายรัฐ ดอกเบี้ยมักโดนกด แต่ได้ปริมาณ

TMB หันลุยออนไลน์ เน้น fees รอลุ้นดีลเทคโอเวอร์ เป็นสตอรี่ให้เล่นได้บ่อยๆ

TISCO TCAP KKP = Consumption + Leasing รถคันแรก เช่าซื้อ

ผลต่อมุมมองรายได้

อัตราเติบโตของสินเชื่อ (รายได้หลักธนาคาร) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น/ลดลง

ส่วนต่างเงินกู้และเงินฝาก ซึ่งมหาถ่างแสนถ่าง เป็นเหตุให้กำไรกลุ่มธนาคารดี ซึ่งกำลังโดนเพ่งเล็งให้ลดลง (ใครแกะ NIM ได้ยิ่งดีครับ) ซึ่งแต่ละธนาคารจะไม่เท่ากัน จะถ่างขึ้นไปอีก/หรือแคบลง

รายได้จากค่าธรรมเนียม อื่นๆ เช่น ค่าโอน ค่าจ่ายบิล ค่าบัตร ค่าธรรมเนียมการขายประกัน กองทุน และอื่นๆ เพิ่มขึ้น/ลดลง

การตั้งสำรอง NPL ซึ่งจะกระทบ กำไร ในไตรมาสนั้นๆ เพราะต้องแบ่งไปตั้งสำรอง

และอีกสิ่งหนึ่งที่สำคัญคือ ต้นทุนและรายจ่ายครับ

วิเคราะห์ตามข้อมูล

ถ้าคนทำงานทั่วไปมีรายได้เพิ่มขึ้น ( Nonfarm Payroll ) จะทำให้กลุ่มสินค้าคงทน ( durable goods )ขายดีขึ้น เช่น

- บ้าน รถ เครื่องใช้ไปไฟฟ้า
- สินค้าฟุ่มเฟือยต่างๆ

ถ้ากลุ่มเกษตรมีรายได้ดีขึ้น พวก ค้าปลีกจะขายได้ดีขึ้นเพราะเกษตรกร เอาเงินที่ได้มาจับจ่ายไปกับของกินของใช้ เป็นหลัก

ราคาน้ำมันดิบ ลง

หุ้นกลุ่มไหนที่ได้รับผลกระทบด้าน ลบ : ราคาหุ้นอาจจะลง

1. กลุ่มสำรวจและผลิตน้ำมัน - ราคาขายลดลง มีขาดทุนในเงินลงทุน และขาดทุนในสต็อก - PTTEP, PTT

3. กลุ่มปิโตรเคมี - ราคาผลิตภัณฑ์มีแนวโน้มลดลงเพราะต้นทุนวัตถุดิบพ่วงอยู่กับราคาน้ำมันดิบ มีขาดทุนใน สต็อก - IVL, PTTGC

4. กลุ่มผู้รับเหมางานโครงสร้างเหล็ก - อุปสงค์โครงสร้างเหล็ก (Module) ที่ใช้กับฐานขุดเจาะก๊าซและน้ำมันจะต่ำลง เพราะโครงการลงทุนใหม่ๆ จะน้อยลง มาร์จิ้นของงานจะบางลง - BJCHI, STPI, SRICHA

5. กลุ่มพลังงานทดแทน - จะได้รับความสนใจน้อยลง โดยเฉพาะพวกเอทานอล ไบโอดีเซล - BCP, LANNA, KSL, KBS, EE, TAE เป็นต้น

หุ้นกลุ่มไหนที่ได้รับผลกระทบด้าน บวก : ราคาหุ้นอาจจะขึ้น

1. กลุ่มวัสดุก่อสร้าง - ต้นทุนการผลิตและขนส่งลดลงตามราคาพลังงาน - DCC, SCC, SCCC, TASCO,

VNG

2. กลุ่มค้าปลีกและบันเทิง - ในภาวะปกติถ้าราคาน้ำมันลดลง ผู้บริโภคมักจะใช้เงินที่ประหยัดได้มาจับจ่ายใช้สอยในชีวิตประจำวันมากขึ้น แต่ถ้าภาวะเศรษฐกิจซบเซาก็จะเห็นผลดีจากส่วนนี้ไม่มาก - CPALL, BIGC, MAKRO, HMPRO, GLOBAL, MAJOR, RS, WORK เป็นต้น

3. กลุ่มขนส่ง - ราคาน้ำมันลดลงทำให้ต้นทุนการดำเนินธุรกิจต่ำลง (ต้นทุนน้ำมันคิดเป็น 40+/-% ของต้นทุนธุรกิจโดยรวม) - AAV, BA, NOK, THAI, RCL สำหรับ TTA, PSL - ได้รับผลดีจากน้ำมันลดไม่มาก เพราะลูกค้าจ่ายค่าน้ำมันเอง

4. กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง – ราคาน้ำมันลดลงทำให้ต้นทุนดำเนินงานต่ำลง (ต้นทุนพลังงานและขนส่งอยู่ที่ 5-7% ของต้นทุนรวม) - CK, ITD, STEC, UNIQ, NWR, SYNTEC, SEAFCO, PYLON เป็นต้น

wab side ที่เกี่ยวข้องกับสถิติของไทย

5. กลุ่มยานยนต์ - โดยปกติถ้าราคาน้ำมันลด อุปสงค์ยานยนต์จะเพิ่มขึ้น แต่ในช่วงเศรษฐกิจไม่ดี และภาระหนี้ครัวเรือนสูงก็จะได้อานิสงค์ทางบวกไม่มาก - AH, SAT, STANLY, IRC

GDP

http://www.nesdb.go.th/more_news.php?cid=383&filename=index

MPI

ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม mpi

PPI

ดัชนีราคาผู้ผลิต

อัตราเงินเฟ้อ

Inflation Rate)

CPI

ดัชนีราคา ผู้บริโภค CPI

Interest Rate

อัตราดอกเบี้ย เงินฝาก